凤凰彩票瑞達期貨:創業板續創新低 磨底仍將繼續|期貨

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簡稱 收盤價 漲跌 漲跌幅 成交量(手) 日增倉(手)

IF當月 3240.6 13.2 0.41% 25231  -2705

IH當月 2427.4 15.2 0.63% 13591&凤凰彩票公司在哪里nbsp; -1482

IC當月 4654.4 -53.2 -1.13% 13491  -1923

IF次月 3228.6 12.0 0.37% 3131哪个平台是私彩  465

IH次月 2428.8 14.8 0.61% 1364 185

IC次月 4620.0 -50.4 -1.08% 1828  659

滬深300 3242.1 5.5 0.17% 764.8 

上證50 2425.4 10.1 0.42% 227.0 

中證500 4670.1 -51.1 -1.08% 449.3 &n特区彩票 特区彩票论坛bsp;      

外盤表現:

簡稱     收盤     漲跌 漲跌幅 成交額

上證綜指 2681.64 -4.94 -0.18% 1049.9

深證成指 8113.88 -49.88 -0.61% 1457.7

188比分直播

創業板指 1366.57 -24.71 -1.78% 477.3

中小凤凰彩票板指 5533.30 -22.6凤凰彩票注册网址6 -0.41% 602.5

臺灣加權 10868.14 14凤凰彩票0.91 1.31%

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韓國綜指 2318.25 32.02 1.40%

日經225   23094.67 273.35 1.20%

綜述:

盡管A股周四V型反轉,但經濟數據缺乏亮點,令投資者對A股依舊缺乏信心,周五市場延續低迷表現,創業板更是下挫1.78%,創下四年多來的新低,科技股集體啞火。在國內投資者對188比分直播A股失去信心的同時,海外資金卻逐步加倉,近兩日陸股通凈買入額明顯上升,說明資金加倉A股熱情並沒有減弱。盤面上,受到中概股蔚來汽車登陸美股大漲的影響,新能源汽車板塊集體拉漲,多隻個股沖擊漲停,而近期表現活躍的航天航空、軍工、電子、通訊等板塊則迎來補跌,醫療醫藥則延續弱勢形態,跌幅居前。期指走勢出現分化,滬深300與上證50則上漲主要來源於釀酒、保險等權重股的拉動,港口、民航、周期板塊表現相對積極。

策略上,短線建議順勢而為。在估值、政策、資金等因素的影響下,市場整體的下行空間已較為有限,資金相對充裕且風險偏好較高的凤凰出版集团官网投資者可選擇分步建立多頭頭寸,嚴格控制風險。


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凤凰彩票新浪港股獨傢:A股熔斷和港股市調機制5大差異|港股|A股|熔斷

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港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

港股訊 港交所(00388)正式引入市場波動調節機制(俗稱冷靜期),這跟A股曾推出的“熔斷”機制存在哪些差異?港股獨傢整理出以下5大要點:

一,涉及標的

A股熔斷機制:基準指數為滬深300指數。包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定的其他證券品種,具體以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票。

二,觸發條件

A股熔斷機制:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:00,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷凤凰彩票免费破解版。

指數熔斷的具體實施時間以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易。

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

三,“熔”後是否“斷”(能否交易)

A股熔斷機制:不能交易。

港股市場波動調節機制:隻可在指定價格范圍內交易。

四,每天啟動次數:

A股熔斷機制:上漲、下跌達到或超過5%,上漲、下跌達到或超過7%各一次。

港股市場波動調節機制:每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期。

五,機制實施時間

A股熔斷機制:9:30至11:30;13:00至15:00。

港股市場波動調節機制:冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後网球比分15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

港股相關資訊推薦

香港交易所將於旗下證券市場推出市場波動調節機制

香港交易及結算所有限公司(香港交易所)將於下星期一(2016年8月22日)在旗下證券市場推出市場波動調節機制(市調機制),防止因重大交易錯誤或其他異常事件而引發的極端價格波動,維護市場的正常秩序。

20國集團及國際證券事務監察委員會組織曾經發出監管指引,要求各大市場設立相關機制以應對波動市況產生的系統性風險,根據這些指引,香港交易所建議推出市調機制,並向市場諮詢意見。諮詢結果顯示,市場普遍支持這一建議,香港交易所因此決定設立市調機制,並采納市場意見,微調瞭諮詢文件所提出的市調機制模式。

引入市調機制應對極端價格波動是國際交易所的通行慣例。在廣泛征詢市場參與者的意見之後,香港交易所采用瞭目前這種簡單易行的市調機制模式,旨在保障投資者的同時盡量減少對交易的幹預。

香港交易所證券市場的市調機制如何運作

僅適用於恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現

香港交易所市場主管李國強表示:‘市調機制的冷靜期可對市場起到提示作用,當相關股份出現價格大幅異常波動時,市場參與者有機會重新評估其策略及持倉情況,有助市場重新恢復正常秩序。’

李國強補充說:‘市調機制的作用並非限制由基本因素引發的股價波動,市場人士不應將其視為停牌機制,也不應將其與某些市場采用的每日漲跌幅限制混淆。如果股價波動是由基本因素引發,在市調機制的5分鐘冷靜期過後,該股票交易將恢復正常,不受幹預。’

李國強說:‘我們采用比較簡單易行的模式,並經過瞭過去十年回溯測試數據的驗證。數據顯示,如果過去十年已設有市調機制,觸發機制的次數將非常少。市調機制主要是爲瞭避免市場因為重大交易事故而出現極端價格波動,市場參與者無需擔心市調機制會頻繁觸發;我們提醒市場參與者應繼續註意投資風險,謹慎投資。’

香港交易所並計劃於今年第四季在旗下衍生產品市場推出市調機制,將隻適用於恒指、小型恒指、H股指數及小型H股指數期貨市場的現月及下月合約(現共有8種合約)。

《上海證券交易所交易規則》第四章第五節《指數熔斷》全文(已廢止)

滬深300指數出現下列情形的,本所可以對股票等相關品種的競價交易按照下列規定予以暫停(以下簡稱“指數熔斷”),並向市場公告:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

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(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:0凤凰平台3.0.1版0,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷。

指數熔斷的具體實施時間以本所公告為準。

4.5.凤凰彩票2本所實施指數熔斷的品種包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定凤凰彩票的其他證券品種,具體以本所公告為準。

下列品種的基金不實施指數熔斷:

(一)黃金交易型開放式證券投資基金;

(二)交易型貨幣市場基金;

(三)債券交易型開放式指數基金。

4.5.3 本所交易日為股指期貨合約交割日的,當日指數熔斷時間跨越11:30的,於當日13:00起恢復交易;當日13:00至15:00期間,本所不實施指數熔斷。

本規則所稱股指期貨合約交割日,是指在中國金融期貨交易所上市交易的上證50指數期貨、滬深300指數期貨、中證500指數期貨以及本所規定的其他股指期貨合約的交割日。

4.5.4 指數熔斷於15:00前結束的,熔斷期間可以繼續申報,也可以撤銷申報。

指數熔斷持續至15:00結束的,熔斷期間本所交易主機僅接受撤銷申報,不接受其他申報。

4.5.5 指數熔斷於15:00前結束的,本所交易主機對已接受的申報進行集合競價撮合成交,此後進入連續競價交易階段。指數熔斷持續至15:00結束的,當日不再進行集中競價撮合成交。

指數熔斷期間和熔斷結束後的集合競價期間不揭示虛擬參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量。

4.5.6 證券復牌遇本所實施指數熔斷的,延續至指數熔斷結束赌注网後復牌,但不屬於指數熔斷實施范圍的證券品種除外。

4.5.7 指數熔斷至15:00的,相應證券品種當日不進行大宗交易。

國外類似機制

美國

根據美國證交會(SEC)的最新規定,熔斷機制方案除針對股市大盤的熔斷機制外,還設有“限制價格波動上下限”的機制。如果某隻證券的交易價格在5分鐘內漲跌幅超過10%,則需暫停交易。如果該證券交易價格在巧秒鐘內仍未回到規定的“價格波動區間”內,將暫停交易5分鐘。對於標普500指數和羅素1000指數成分股以及430隻交易所交易產品中價格超過3美元的個股,SEC規定的“價格波動區間”為漲跌幅5%,其他交易價格在3美元以下的流動性較弱的個股“價格波動區間”放寬至10%。

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根據股票交易形態小同,制定全日每隻股票最大漲幅為前日收盤價的21.25% ,最大跌幅為18.75%。如果價格波動超過前日的10%,則暫停交易15分鐘。

日本

當期貨價格超過標準價格的特定范圍和公平價格的特定范圍,期貨交易將會暫停交易。暫停交易的時間為15分鐘。如果暫停交易發生在上午收盤前的15分鐘內,暫停交易隻在上午收盤前執行。

當東京股票價格指數((TOPIX)超過特定價格區間時,禁止買賣涉及套利交易的股票,直到價格恢復到特定價格區間內。

韓國

若韓國股票綜介指數((K 0 S P I)較前一天收盤價下跌瞭10%或10%以上,並且這種下跌持續瞭1分鐘,股票交易暫停10分鐘,個股漲跌幅限制為15%。如果交易量最大的期貨介約價格偏離前一天收盤價5%或5%以上,同時期貨價格偏離其公平價格3%或3%以上,並且這種價格變動持續瞭1凤凰时时彩分鐘,期貨介約停比交易5分鐘。

熔斷機制每天隻實施一次,在下午2:20以後不再實施。如果股票市場出現暫停交易的情況,期貨合約停止交易20分鐘。[17]

韓國股市實行三級熔斷機制,熔斷門檻分別為8%、15%和20%,當觸發8%和15%紅線時,暫停交易20分鐘;觸發20%時,則直接休市。

2016年02月12日,韓國首爾綜指收盤跌1.4%,報1835.28點。韓國KOSDAQ指數暴跌8.2%後,觸發韓股熔斷機制8%的第一級門檻,暫停交易20分鐘。收盤跌6.06%,報608.45點。[18]

新加坡

當潛在交易價格高於參考價格(該交易至少五分鐘之前的最後成交價)的10%時,則觸發5分鐘的“冷靜期”。在該期間內,證券僅允許在±10%范圍內交易,5分鐘後交易恢復正常,並重新計算新的參考價格。(該規定適用於約占新交所80%交易量的證券,包括部分指數。)


房地產資本主義正在中國上演

如果說囤地、捂盤、炒地、炒房、加杠桿等等,可以作為房地產資本主義的早期形態;現在則是中盤,就是大規模使用金融工具,盡可能加杠桿,充分利用地價上升來擴張資產負債表,然後拉升資產價格,或者快速周轉產生現金流,以現金流為依托進一步融資擴張。


防止有人在金融領域吹“黑哨”

從不確定性的負面效應到金融危機的最終爆發,是金融市場可能的損失轉化為現實的損失的過程。因此,必須從源頭上減少負面的不確定性,防范金融風險的聚集與放大,並在金融危機爆發後及時采取應對措施。


搞貨幣寬松政策競賽害人害己

貨幣超寬松並非引發“流動性陷阱”這麼簡單,可能會孕育著巨大的風險,如果國債等風險激化並出凤凰彩票导师微信現危機,那麼社會由此引發的動蕩不可忽視。世界各國應更加重視結構性改革,而不是盲目實施超常規的貨幣寬松政策競賽。


美國和香港股市近期或回調

市場情緒趨向極端;盤整的可能性較大。我們的模型顯示美國和香港市場情緒均趨向極端,往往預示著即將到來的市場整固,甚至是回調。

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凤凰彩票美林黃書耀:權證的基礎知識|港股|窩輪

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和訊網敦煌凤凰城娱乐会所:和訊網的網友朋友大傢好!歡迎收看本期的《窩輪課堂》節目,新一套的《窩輪課堂》系列節目將結合香港衍生品產品市場新的環境與規則同大傢一起分享認股證,也就是窩輪的一些基本知識,以及教大傢如何投資認股證這類衍生產品,本期《窩輪課堂》節目我們有幸請到的嘉賓是美林亞太股票結構性產品部董事黃書耀先生,黃先生您好!

黃書耀:你好!各位朋友大傢好!我是美林的黃書耀,今天很高興能跟大傢分享權證的一些知識。

和訊網:黃先生,今天想請您同大傢一起來認識一下關於認股權證的基礎知識,第一個問題,想請您給大傢介紹一下究凤凰彩票彩神争霸竟什麼是認股證,它到底是一種權利還是一種義務?

黃書耀:我們一般所說的認股證和期權是很相似的,在名字上就很清楚地表示它是一種權利。認股權證是在港交所組織底下的一種標準期權,它有一種特性,比如我們有認購期權和認沽期權,這樣等於投資者在持有它的時候擁有一個權利,在到期或到期之前用一個行使價來執行它的權利,如果是認購權證的話就可以用行使價購買相關資產,如果是認沽權證就有權利用那個價格沽相關的資產。

和訊網:所以它和期權一樣,也有認購和認沽的情況?

黃書耀:是的,認購和認沽期權我們可以這樣理解,認購就是你的價格一直往上升的時候,由於你可以用低的價格買,等於那個價格越上升時你的權利就越來越值錢,所以買進認購權證你相關資產價格往上漲就可以得到更多的利潤;相反如果是認沽,因為可以按事先的價格定賣出去的價格,恶意链接 凤凰彩票如果那個價格一直往下跌,沽出去的價格高,你的權利有會上升。如果我們看好後市可以買認購權證,如果看空後市可以買認沽權證。

和訊網:接下來可不可以給大傢介紹一下關r18live凤凰娱乐於認股證有哪些分類或者您重點會解釋一下哪一種分類?

黃書耀:在香港認股證其實還可以分為兩種,一種是公司認股證,二是備兌認股證。公司認股證是由公司自己發行的,行使時可以有新的股票發行,這樣會爱博体育沖淡本身股東的權利,它的時間可以很長,比如有超過10年的,但在交易當中有印花稅,備兌認股證全部不一樣,它不是由公司發行华人彩票凤凰网的,備兌認股證是由第三方發行的,像我們美林這樣的機構作為第三方來發行,當然我們一定要具備合理的條件才能發行;其次,在它行使過程當中,不會有新股票的發行,對現有股東沒有影響;第三,它的最短發行年期是半年,最長有五年。吸引大傢做交易,備兌認股證沒有交易印花稅的。

和訊網:那麼您能否跟大傢簡單介紹一下在香港認股證的發展歷史?

黃書耀:香港認股權證市場已經有蠻長的一段時間,最早在1990年代就開始有瞭,發展頭七年1997年已經發展得很活躍。到2002年上市條例和各方面法規有比較大的改進,包括上市的條件,後來銷售,引進現在非常特別的特色,是流通量的供應商,這樣的引進在2002年之後才有。到2006年,港交所又出瞭認股證之後,他們就把牛熊證引進到市場,到今天的發展,牛熊證從2006年到現在發展得非常出色,已經能獨當一面,它的成交金額已經占到大市成交金額10%左右,和牛熊證可以說分庭抗禮。去年這段時間,我們在法規上又有進一步的提升,對投資者的保護以及透明度提升又有進一步改善,這塊我們經過瞭大概二十幾年的發展。到今天為止,香港市場是世界上連續很多年成交红足一世金額都是最大的認股權證市場。

和訊網:能否具體、進一步解釋一下這個法則上的變化?

黃書耀:我們重點可以提一提,在去年12月所發展出來的新法規上的變化,這個變化其實不屬於真正很大的法規上面的要求,因為它不是一個法力,是我們業界的共識,業界的準則。買賣的差價以前是25個價位,2012年10月份之後我們改成20個價位,等於買賣差價少瞭;第二,回應報價的時間以前15分鐘,現在縮短為10分鐘,以前最低買賣單位是10個單位,先生提升到20個單位。等於流通量的寬度、深度都增加瞭。我們還另外引進瞭一個非常重要的概念,就是主動報價。隻要權證適合特定的條件之後,發行商一定要在90%的交易時間裡提供一個足夠大深度的主動報價,不然交易所作為市場的管理者會做出一些行動上的懲罰或各方面的改動,對發行商可能有不利。這樣的主動報價我們也可以說對投資者的保護是很好的。

認股證行使價和現價差價不超過20%,年期不短於1個月就適合瞭,基本就這兩個條件,如果有適合的條件就可以主動報價。主動報價對投資者來講是非常重要的,主要的法規改變就是這點,發行文件的改動隻是方便業界,對投資者沒有直接的影響。

和訊網:認股證的價值評估是怎樣的?

黃書耀:我們看很多分析都會有影響它價格的因素。我們在買賣認購權證或說明窩輪時要註意一點的是,它不單單受相關資產價格影響,還受另外四個因素的影響,首先是價格的因素,股票價格上升,認購權證會上升,認沽權證會下跌,這樣的因素很重要;其次,還有引申波幅因素;第三,時間值的因素,它的壽命越來越短,時間值就越來越少,這永遠是負值;第四是股息預期;第五利率預期,這五個因素在影響著權證價格變動。

和訊網:在這五個因素當中,您覺得哪個因素影響力度最大?

黃書耀:相關資產價格如果和股票價格掛鉤,股票價格因素最大,基本上50%的影響因素都在股票價格因素上。其次也是影響因素非常大的就是引申波幅的因素,這也可以說有20%—30%的因素影響力在裡面。剩下的就是剩餘交易日,就是時間值的影響也會比較大。

和訊網:對於引申波幅的概念可不可以做進一步的解釋?

黃書耀:我們可以做個簡單的解釋,引申波幅的概念是比較復雜的數學課題。我們買股票都會有市盈率的概念,市盈率是相對價值的評估,如果我們買的股票它的盈利沒有變動,比如我們買進來是10倍的,它的市盈率變動瞭,從10倍上升到20倍,它還是賺1元的時候,就可以從10元上升到20元,是這樣的概念。我們買認股或認沽權證、窩輪時也希望得到這樣的情況,而這樣的發生是在引申波幅裡。當買進窩輪時你一定要查一查當時引申波幅的水平是多少,是20還是30的水平,我們希望在持有的過程沽出去的時候比買進來的時候要貴,從2Ued体育0上升到30,你的窩輪價格就自然而然會上升,對你是有利的東西。相反,引申波幅是往下降的,從30降到20,哪怕你對價格看對瞭,認購權證你買對瞭方向,它上升瞭,但引申波幅往下跌,你還是會受188比分直播到不利的影響。大傢一定要記住,除瞭我們要看準相關資產價格方向或上升下跌幅度之外,一定要比較精辟地研究引申波幅的變動。

和訊網:剛剛您提到的五個影響因素當中其中還有一個剩餘交易日概念,能否再解釋一下?

黃書耀:好像人的生命一樣,人的生命是從出生到死亡,在我們生存的這段時間裡,生命如果有價值的話,它的價值是隨著時間的過去越來越低,同樣的道理,在權證方面它也有壽命的期限,剛剛發行的權證它最短就是半年,最長是五年,從發行之後,它每一天的時間都是珍貴的,當它越來越短的時候,時間價值越來越低。大傢在持有的時候除非你看得很準,不然就不要輕易地去出手,因為不像股票長期持有的話還可以有股息可以收,長期持有權證是沒有股息可以收的,所以你在持有的過程當中最好就盡量把那個時間縮短,不要受到時間值下降對我們的負面影響。

和訊網:瞭解瞭認股證的基本知識之後,我想作為一個門外漢,他從一無所知到瞭解到這些知識,到最後最終完成第一筆交易,您認為這個過程他應該怎麼去做?怎麼去準備?怎麼去投資?可不可以總結一下這個階段?

黃書耀:這個問題挺具體,挺實在的。我們要知道,你首先要在香港有個證券戶口,每一個認股權證或其他牛熊證它們都有固定的編號,認股權證是從“1”“2”開始,一共5個字,全部都是1或2開頭的,如果是6開頭的就是牛熊證,你要知道這個編號,後面相關資產是什麼,它是認購還是認沽,你是看好還是看空。

你買之前要問自己一個問題,這個問題包括瞭三個內容,你在多長時間段內看好或看淡一個股票價格的上升或下跌幅度,在這樣的情況下你才能挑選出最好的認購權證或認沽權證,當你在實踐過程當中一定要好好執行你的策略:第一,你要有證券戶口;第二,你要知道你看好還是看空股票;第三,你要知道它的編號以及它的特性。

和訊網:經歷這麼一個階段之後,作為投資者來說,他如何在這個過程當中進行風險管理呢?

黃書耀:剛才有一點比較重要的我可能也沒有特別說,認購權證或認沽權證、窩輪其實有很大的杠桿作用,這個杠桿作用是說,能用很小的錢撬動很大的回報回來,這個杠桿作用要很註意一個風險,它同時會給你帶來倍化的利潤,也可以把你的虧損放大很多倍,所以你一定要知道控制好這個風險。如何控制呢?首先你一定要控制好你投入的資金量,不百家乐技巧能說我有一百萬或十萬元全部投入進去買認購權證或認沽權證,因為你的虧損可以是很大,很全部的。第二,你控制好這個資金量之後要很細心、仔細地在市場裡緊跟著價格變動。第三,你一定要有非常有紀律性,比如我們看錯方向馬上止虧,這樣的紀律是非常重要的。如果你不能做到這三點還是暫時先繼續努力學習好相關知識。

和訊網:非常感謝黃先生做客本期的《窩輪課堂》節目,這是第一期,接下來我們將會推出《窩輪課堂》的系列節目,非常感謝黃先生,本期節目到此結束,歡迎您的收看!謝謝!

黃書耀:謝謝!

凤凰彩票第四堂課 如何挑選合法網絡券商|合法|網絡|美國

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說到投資這件事,百家澳门赌场乐技巧大多數人閃過的第一個念頭就是 “安全”嗎?萬一被騙怎麼辦?萬一券商倒閉怎麼辦?我的錢拿的回來嗎?其實任何合法營業的金融業者都有倒閉的可能,更遑論非法券商。但對赌博网於投資人而言 “保障”凤凰号 自媒体平台應該才是最重要的事情,所以如何挑選一個合法的美股券商將是跟凤凰彩票差不多的你成我是证人 凤凰娱乐功投資的第一步。

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凤凰彩票金鷹核心資源混合今年以來虧超22% “回本”待何時?

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金鷹核心資源混合成立日期於2012年05月23日,累計單位凈值:0.9280元,最新規模:12.13億,累計分紅:0.1元。成立以來凈值增長率為負。近3年凈值增凤凰彩票大数据预测長率為-23.12%。

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金鷹核心資源混合離任基金經理馮文光、陳曉、楊剛、洗鴻鵬,其中洗鴻鵬任期回報-6.06%。現任基金經理於利強2017年11月01日接任基金經理,任期回報-18.39%。

數據來源:網絡數據來源:網絡
管理基金產品情況 來源:基金數據庫管理基金產品情況 來源:基金數據庫

據資料顯示,於利強,復旦大學金融學學士。歷任安澳客网永華明會計師事務所審計師,華禾投資管理有限公司風險投資經理,2009年加入銀華基金管理有限公司,歷任旅遊、地產、中小盤行業研究員和銀華中小盤基金經理助理。2015年1月加入金鷹基金管理有限公司,擔任研究部總監。現任金鷹中小盤精選證券投資基金、金鷹產業整合靈活配置混合型證券投資基金、金鷹改革紅利靈活配置混合型證券投資基金、金鷹多元策略靈活配置混合型證券投資基金、金鷹核心資源混合型證券投資基金、金鷹穩健成長混合型證券投資基金基金經理。

金融核心資源二季度十大重倉股:醫藥、航空個股新進較多

查閱其最近公佈的十大重倉股,主要集中在通信設備、醫藥、航空等領域,新進個股為麗珠集團、鐵龍物流、南方航空、中國國航。在2018半年報報告中,基金經理表示,回顧上半年,在金融去杠桿背景下,社融增速持續回落,導致固定資產投資增速逐級回落,其中房地產投資受土地百家乐怎么玩購置費支撐仍保持一定韌性,基建投資成為主要拖累項;出口增速平穩,但OECD領先指標出現回落,且中美貿易戰增加重大不確定性;消費支出增速保持平穩。

股票市場上,在金融去杠桿和貿易戰雙重打擊下,風險偏好下降,各大指數全線下跌,上證、深證、中小板和創業板指數分別下跌13.90%、15.04%、14.26%和8.33%,周期性行業普遍下跌,社會服務、醫藥生物、食品飲料和計算機等弱周期行業表現出超額收益。本基金保持瞭中低倉位,配置瞭電子、銀行、航空和醫藥等行業。

金融核心資源十大重倉股 截至2018年6月30日 數據來源:基金金融核心資源十凤凰娱乐大厅炸金花房卡怎么买大重倉股 截至2018年6月3南阳凤凰娱乐出台0日 數據來源:基金

展望下半年,積極財政政策和低於預期的理財新規細則的推出,階段性緩解去杠桿帶來的投資壓力,但目前難以看到扭轉去杠桿路徑的趨勢,邊際改善力度有限;受美元加息周期影響,外匯儲備將制約貨幣政策進一步寬松的空間,緊信用中性貨幣格局將維持。此外,中美貿易戰提高關稅的負面影響逐步體現。對應股票市場上,基建相關周期行業短期受政策影響出現超跌反彈,中短期醫藥、消費和計算機等後周期行業將具有超額收益;如果政策轉向寬松,則地產、建材天空彩票等穩增長行業有望受益。

金鷹核心資源混合何時能“扭虧為盈”,持有的投資者何時回本?我們將繼續跟進!

文/滌生


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凤凰彩票海通國際杜勁松:港股可豐富人民幣對沖工具|港股|人民幣

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過去5年港股恒指與離岸人民幣匯率走勢。圖片來源 香港文匯報過去5年港股恒指與離岸人民幣匯率走勢。圖片來源 香港文匯報

港股訊 9月5日消息,,海通國際杜勁松博士在香港文匯報撰文稱,香港人民幣結餘下降,一方面是香港作為離岸人民幣中心所面臨的一個挑戰,但更多的是提示抓住市場機遇並通過產品創新、進一步完善香港國際金融中凤凰娱乐金世佳采访心地位!

以下是全文:

金管局上周公佈港人民幣存款跌穿7千億創3年最低,引起市場關註。個中緣由可能是多方面的,某種程度上與離岸人民幣風險管理工具不足有關。這個红足一世市場的發展又很大程度上取決於內地人民幣衍生產品市場的發展和對外開放程度,因此具體進度很難估計。

另一方面,上月中國務院批準“深港通”、不設總額度且同步取消“滬港通”總額度,這一重大舉措不僅有利於增強香港作為开元棋牌人民幣資凤凰彩票娱乐平台產國際定價中心的地位,也有利於通過發揮港股市場的優勢而進一步豐富人民幣風險對沖工具。統計分析顯示,5年以來兩者相關系數是約-50%,但是過去1年多(特別是“811”匯改因素)二者相關系數提升至約-80%。這提示我們港股市場與人民幣資產的內在相關性,可以作為對沖人民幣風險的近似工具(proxies)。

互聯互通撤總額度增港優勢

我們曾進一步對歷史資料進行分析,通過比較兩個指數,一個是恒生低波幅指數(即恒生指數中波動率較低的股票組成的一籃子股票),二是恒生指數。從兩個組合的表現來看,恒生低波幅指數beta介乎0.7~0.8,故構造betaneutral配置為1.3倍杠桿長倉的恒生低波幅指數、以及1倍短倉的恒生指數,2014年起至今總回報為22.6%。

香港與內地流通性將無縫對接

除瞭理論模型和數據支持之外,港股市場作為人民幣匯率風險對沖工具箱的優勢還包括:港股作為一個完全開放的市場,其深度和廣度足夠支援相關衍爱博体育生工具的交易;“深港通”與“滬港通”取消總額度投乐彩,將香港與內地的流通性無縫對接,其它市場(例如貨幣、債券等)暫時還做不到這點;港股市場有比較成熟的做市商制度,期權市場覆蓋場內、場外;機構和零售投資者可以有不同的選擇,例如窩輪、牛熊證適合零售和部分專業投資者,而場外期權、證券借貸可能更適合機構性投資者和高凈值個人;以海通國際為代表的部分在港中資券商目前已在這個市場占據重要地位等。

我們相信, 機遇總是留給有準備的人。香港人民幣結餘下降,一方面是香港作為離岸人民幣中心所面臨的一個挑戰,但更多的是提示我們抓住市場機遇並通過產品創新、進一步完善香港的國際金融中心地凤凰彩票交流群位!(以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議)


中國大學科技創新為啥不太行

美國科技創新力量大,原因在於它已經形成瞭一個生態凤凰网娱乐新晋女神。房子是同樣的,校區是同樣的,大學名字都叫大學,但人傢裡頭的活動卻很不一樣,差別很大。對我們大學在整個社會當中的連接方式,真要重新反剩


當前應提高監管機構的獨立性

以貨幣凤凰娱乐开户政策為例,政府可以根據每年確定的增長與通脹目標授權央行靈活決定貨幣政策,未來可以考慮逐步做實貨幣政策委員會的決策功能。在機構實現相對獨立的同時,最好也把監管奖多多彩票部門的工作人員從公務員的序列裡分離出來。


探秘中國經濟數據背離之謎

當前中國經濟數據雖然不如7月那麼悲觀,但政策也難以繼續加碼,不會有更強的刺激政策出現,因此預計各項宏觀經濟指標可能至年底也難見起色,防止資產泡沫的任務仍然較重。


一帶一路是G20峰會上的中國方案

對包括G20在內的世界各國而言,“一帶一路”倡議都是一個促進器、推動器,不但能夠營造更為友善的國際環境,也能推動國際經濟治理改革,與世界各國攜手共進,志在必達,理所當然。

凤凰彩票法興證券李錦:認股證投資重要概念|港股|窩輪|認股證

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本期是《窩輪課堂》第八講,由法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生為大傢帶來精彩內容。後續更多精彩,敬請期待!

直播文字實錄:

和訊網:各位和訊網友大傢好!歡迎大傢收看本期的窩輪課堂欄目。本期欄目我們將和大傢探討一些關於認股證投資的間接知識,我們很榮幸邀請到的嘉賓是來自法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生。李先生您好!

李錦:你好!大傢好!

和訊網:李先生,首先我們可能要討論一下時間值這個概念對於認股證的投資有怎樣的影響。如果有一些投資者是計劃短炒的,那投資於哪一類股票的認股證容易出現一些短诸侯快讯期股價波動呢?

李錦:當投資者來投資認股證的時候,我們叫做權證或者窩輪,他們要留意,其實你要選一個短期的權證,再加上如果它是比較價外是多少呢?比如說正股是10元,如果你選一個行權價超過11.50元,11.50元和10元正股的價位就有15%的差距,我們叫這個也算一個價外權證。

如果你選一個權證的年期更短,比如隻有一個月或者不到一個半月,一個半月再加上15%的價外,我們叫這個是短期加價外的權證,其實它本身的風險已經非常高。為什麼說風險高呢?第一,當然如果投資者很有信心,他有信心看正股會漲得很高很快,很快就是不到一個星期,很多就是在一個星期裡面就漲8%、10%以上。如果他有這個信心在很短期有一個很大的漲幅,他可以選一個半月15%的價外,可是如果事情不是這樣發生的話,正股隻升瞭2%,還需要兩三個星期才升,他會發現為什麼權證買的時候不到0.10元,為什麼現在還會虧呢?隻有0.05元,為什麼這樣呢?因為正股升瞭2%,不是說認購我應該有得贏或者是有回報嗎?其實不是的,因為剛才你問的問題,如果短期正股價格波動不足,恰恰選那些短期的權證,它時間的損耗是非常厲害。多少呢?可能每過瞭一天,它的時間的損耗可能有4-6%。

第二,它可能買那個權證的時候,已經有一個買賣差價在裡面。比如,它看起來就可能是0.10元、0.15元,很多人說0.15元沒事,隻有0.05元,對我影響不大,沒事我就去買,還是很便宜,可是發現0.10元和0.15元隻有0.05元,0.05元再除以0.10元,這其實有另外5%的成本在裡面,5%買賣差距的成本,再加上剛才說瞭,時間的損耗,我們說就拿5%,已經10%,每一天都是這樣。這是第一個風險。

另外一個風險,就是你買一個短期和價外的權證還有另外一個風險——引申波幅。引申波幅不一定不好,如果你買瞭以後,引申波幅升上去,你就會有另外的回報,因為引申波幅升,不管你買進的是認購或者認沽,你的權證價位也會上升的。可是因為你買瞭以後,正股變動不大,或者隻漲瞭1%、2%,還要一兩個星期才漲,還是那麼少,這樣就變成瞭引申波幅可能會下調,你就更麻煩瞭。可能下調1%,你那個權證的價位也會下降,比如再下降另外5%到10%,就變成瞭第二天你就不見瞭15%到20%,所以,那時候投資者才發現,為什麼會這樣?為什麼正股升或者不動,我為什麼這麼快就虧瞭20%或者是更多的,其實很多時候,就是這個原因。所以,我覺得時間的損耗需要考慮。另外,剛才說到引申波幅的變動也要考慮在裡面。

和訊網:其實在什麼樣的情況下,認股百家乐技巧證的價格和正股的價格之間會出現劇烈的波動呢?

李錦:一般來說權證和正股,正常有同一個規律,就是正股漲,認購證會漲。有幾種情況,我就講一個在特殊的情況之下。第一是正股動得不多。第二是正股本身就有一個買賣的差價,這邊投資者很少去留意,他們很多時候就問,為什麼你的權證是不跟的?為什麼正股升瞭一兩個價位,為什麼權證不動?不是跌,隻是不升。我們跟他說,其實現在正股成交流通量不是很夠,它本身也有買賣差價,就變成瞭權證也有較寬的買賣差價,就可能不會完全跟貼著。

第二,剛才也說瞭,另外一點就是引申波幅波動可能不是很大。

第三,就是供求。如果真的那個權證街貨百分比就比較高一點,也會受到供求影響。所以,整體來說,什麼情況會出現權證會很大的波動呢?

第一,正股變動很大。第二,引申波幅也變動很大。第三,也是受到供求的問題影響。

和訊網:那其實投資者應該怎樣綜合考慮引申波幅、正股波幅,還有時間值這些概念去做一個投資呢?

李錦:你的這個問題真的是一些很資深的投資者才會把所有連起來。對一般投資瞭很短時間的投資者,他們真的比較難以消化剛才你問的問題,可是我還是嘗試來講一講。

投資者應該先瞭解影響一個權證的因素,主要有三個因素。

第一,當然是正股,正股說瞭,你也懂瞭。

第二,就是引申波幅,我還要補充一點,引申波幅是和風險有關的,當風險大的時候,引申波幅就會大,什麼時候風險大?就是正股有很大的波動。正股什麼時候有很大的波動,可能它會受到本身公司業績報告或者是有什麼大的公司、企業的股權,或者是一些股市變動,或者是有沒有收購合並,這些原因就變成瞭它本身的股價會有一個大的變動。大的變動時,就代表瞭波幅增加,波幅增加可以從一個角度來說,就是風險增加。風險增加就是引申波幅增加,所以,要知道引申波幅會對權證有影響,正股的變動當然會有影響。

第三,權證的長和短的聯系,越長年期的權證,比較適合比較保守的投資者,怎麼算長呢?一般超過四、五個月以上我們叫做中長期,三到四個月左右叫做中期,少到兩個月左右,一個半月我們叫做短期,就是這樣來分的。

如果投資者明白瞭年期、行權凤凰金融是正规的理财平台吗價和引申波幅,對一個投資權證的人就是要考慮這些因素。假如說有兩個投資者,一個投資者看好中國人壽,覺得中國人壽會上升,他們也覺得它上升的時候可能在未來兩個星期正股會上升5%,這很合理。有兩個人,或者是你跟我。如果我是很進取的人,我就可能去選一個不到兩個月到期,比如中國人壽現在22元,可能我選25元,很高的行權價,我的杠桿很高,實際杠桿可能是12-15倍,可能你就要保守一點,你選的是起碼有四、五個月到期,行權價格可能是23元。這樣很好,到時候放出來瞭,可能真的在兩個星期中國人壽漲5%,可能我的回報就比你的高,我的回報60%或者100%,像剛才我說15倍,如果是5%的15倍,就是75,減時間損耗等等,我就拿50%來算,你剛才說到6-8倍,我就拿7倍,35%也要減一些,我就幫你算25-30%,OK,我是50%,你30%,你就很後悔瞭,唉呀,跟著我做好瞭。

可是,如果是另外一種情況,正股不動,你就會發現你可能虧5- 10%,因為時間值耗損,我可能就慘瞭,我可能虧25-30%,我比你差。

如果是第三種情況,正股隻升瞭2%,你可能完全沒虧,或者是賺一點點,5%-10%,我還是虧瞭10-15%,或者更多,就是這樣。所以,其實整個權證的投資,最重要一點就是自己先預測正股或者是指數,預測恒生指數的變化會怎麼樣?升還是跌?

第二,升或者跌以後,你還需要猜它升會升多快?升會升多少?所以,要考慮這三點。選好的以後,再回到剛才我們說的,是選價外還是到價,比較短期還是比較長期。應該從這個策略方面來考慮。

然後你會發現,如果你真的從權證的方法來做的時候,平均過瞭一段時間以後,你會發現原來我是這樣選的,我的平均回報改善瞭不少,不一定是說贏,就是改善瞭很多。贏你可能是贏多瞭一點,虧的話你省瞭很多錢,不是一進去就像剛才說的,你選一個月、或者不到一個半月,15%的價外,其實你進去已經不見瞭5%、8%瞭,這樣就不好瞭。

和訊網:街貨量也是一個需要在認股證投資中需要考慮的概念。會不會有一種情況,因為累計瞭大量的街貨,所以認股證本身看對瞭方向,但是價格反而下跌瞭,投資者要怎樣避免這樣一種情況出現?

李錦:我們前面有說過,在權證裡面,街貨量如果真的比較大,比如說超過70%或者是以上,也可能有這個機會出現,就是受到投資者情緒上過分的拋空或者是過分的買進,就變成權證和正股的走勢不同或者是跟不貼,或者是相反也有可能。

可是也要考慮,如果街貨比較高,達到70%,可是權證總體的條款還是很好,怎麼說很好?比如說它的行權價,不是在很價外或者價內,5%向下這個價外或者價內,或者是到價權證。還有如果它的年期還有4個月左右。所以,中長期到價的權證,就算它的街貨百分比超過70%,也不代表權證股和正股的走勢不相符。

怎麼來避免呢?如果用避免這個字就很簡單,對於大部分的投資者當你打算買進一個權證的時候,因為現在基本上所有大的發行商的網站上面,你打一個正股也好,打一個選好認股證的號碼也好,你打進去馬上也會看到所有的條款在裡面,包括行權價、引申波幅和街貨百分比,你看到70%或者接近70%,你就要考慮這個因素瞭,我還是不要碰它,不要想會不會發生這個事情,這個要去做。

所以,最簡單就是要多看一些數據,再進去投資就好瞭。

和訊網:能否請您給我們投資者再分享一些實例,關於街貨量對於認股證價格影響方面。

李錦:如果在一個非常活躍的市場中,比如我們說到港股,大傢如果有記憶,每天的成交曾經超過1000億,或者是2000億,我們不要說2000億,超過1000億的成交時,可能剛才我說70%的街貨百分比不適合我。為什麼?因為現在港股隻有五、六百億成交,變成它的流通量比較低一點。當它的流通量比較低,我們發行商需要做對沖,所以,對沖的時候,如果正股流通量不夠,我們的街貨量已經比較高,如果我再賣多一點出去,我對沖的時候,可能有壓力、困難度會增加。所以,在這個情況下,正股的流通量對一個權證的走勢其實有非常大的影響。所以,不同的情況是當正股本身或者是整個大盤到瞭一個比較流通很高的時候,這個原則可能就又要改瞭,可能80%也可以,更高一點也可以。

另外一點,街貨量投資人也要看,百分比也要看。過去當發行商可以再增發(18:06),增發是什麼意思呢?交易所有一個條例,如果一個權證街貨到瞭50% 的時候,發行商可以要求增發,但是要經過交易所批準,在幾天之後新發的權證才可以出臺。

所以投資者除瞭看百分比之外,還要看實際的街貨。其實權證已經增發瞭30%,如果你是看百分比,沒事,20%而已,其實可能它的街貨量已诸侯快讯經很高瞭。比如有兩隻,一隻它的百分比隻有50%,可是街貨量隻有5000萬份,另外一隻它的百分比隻有25%,可能街貨量7500萬份。所以除瞭要看百分比,也要看街貨量才行。

和訊網:其實有一個正股,也會每年進行派股息的活動,股息怎麼會影響到認股證價格呢?

李錦:剛才我們已經說瞭,我們在發一個權證之前在到期之前,會不會正股有機會派股息。如果它會派股息,我們也會從過去的那傢公司,比如說就拿匯豐銀行來講,匯豐銀行一年派四次,它是比較穩定的,什麼時候派,派的百分比,派的利率大概是多少?當然現在比較低一點,那是沒辦法瞭。但起碼我們知道,如果我們的權證未來可能會收到兩次股息,然後我們就會把股息先放進我們凤凰彩票app平台录入员現在的權證裡面,所以,我們的權證成本會比較低一點。所以,投資者就會發現,為什麼一個正股,除息以後,為什麼我前一天不凤凰娱乐去買它的認沽證呢?當那個正股跌下來,我們的認沽就會發達?不會的,因為已經算進去瞭。

可是你問的問題很好,在什麼時候會影響呢?就是突然之間那傢公司發紅包,我這次改瞭,可能我派的百分比會增加很多,或者是我派的股息也跟從前比增加瞭很多,或者是減少瞭。突然之間改變離我們的預期差瞭很遠,我們不是預期,我們就是和過去的匯豐數據是什麼,我們就跟過去的比,因為我們不去預測,我們也不會拿去預測。

如果真的分別很大,那就在公告的時候有一個很大的影響。比如說,公告會增加派的股息,那麼有機會,認股證就會下跌的,為什麼?因為股息增加,認股證就會下跌。可是你會問,這樣做很笨啊,那麼我肯定不會買認股證,因為有這個風險因素在裡面。但是也要知道,如果一傢公司突然間要派很多股息,應該是代表好瞭,代表好正股自身也會上升,正股上升,權證至少受到兩個因素影響,正股上升,認股證上升,可是因為派利息的預期增加,可能會下降,所以兩個因素可能會互補,就看誰的力量大。所以,這個問題問得很好,也真的是到時候要看實際的情況會怎麼樣。所以,我覺得實際例子不用說,但實際的情況就是這樣。

和訊網:剛才您也分享瞭一些認股證有時候不跟正股的情況,能不能再多分享一些,什麼情況下會有這樣的一些現象出現呢?

李錦:有幾種情況。先不要說投資者去買進一個超短期,超價外,剛才我說瞭有買賣差距,時間損耗很嚴重,先不要說這些。一般來說投資會多問或者是多投訴,為什麼權證不跟正股?第一,引申波幅的升跌很多。第二,剛才說瞭,正股可能流通量不夠,或者是本身有差價。第三,投資者有一點不變,它買的時候,可能它買的沒有留意權證已經有一個差價在裡面。比如說,它本來是說0.11元,可能有一端不是0.11元而是0.12元,投資者就買瞭0.12元,他還想沒事,這也是正常的價位,其實一個價位可能對0.10元來說隻有1%、2%的差別,所以很多時候就會發現這樣。所以,認股證其實還是一個衍生產品,它也是一個期權,它不可能完全每一秒、每一分跟著正股走勢,有時候會發現它不跟的因素很多。當出現這個情況的時候,我覺得投資者有權利,他可以打電話去問他的經紀人,也可以打電話問發行商。其實現在港股權證的發行商,他們透明度已經非常高。比如在報價之下,在一個角落裡面有一個香港的號碼,所以投資者就可以打那個電話號碼。如果打不通就是不好瞭,應該是打得通的,其實也不要怕打,你打去問就是最好,或者是最開始問最好。

有的時候發現有投資者說不好意思問,可是你差不多要到快到期的時候才去問,到時候我還有0凤凰彩票官网博赢团队.07元我很想放,可是我還有一個買賣差價,你的量也放得不大,我本來想放500萬份,發行人的放盤隻有50萬份,不夠,其實那個時候一開始你就先打,你不一定拿到你想要的東西,或者是達到瞭你的目的或者是什麼,起碼你可以瞭解,可能發行商向你解釋,為什麼現在不跟瞭,可能它已經接近到期日瞭,所以它的風險越高瞭。比如說你買的時候可能還有三個月,過瞭一段時間,不管是賺還是賠,隻剩下不到一個半月。你就發現為什麼之前買賣差價隻有一個價位,現在三個,再過一兩個禮拜,四個、五個、六個,所以,你起碼說原來是這樣,這樣的話我要想一想要不要去換瞭。賣瞭現在這個權證,去換一個比較好的條款,就是從一個半月可能換成三到四個月,從一個非常價外或者非常價內去換一個到價、貼價或者是一個輕微價外的權證。整體來說,如果換瞭以後你會發現,一個禮拜以後再看回之前你賣的那個,升又升得不多,跌又跌得很多,所以,升還是跟,跌也是跟,可是起碼它的跌和升,跌就跌得多,升又升得不夠,所以你會發現是這樣。所以,我們發現有時候認股證不跟隨正股,是很多因素在裡面的。最好投資者問他的經紀人或者是發行商,這樣最好。

和訊網:之前我們也談到引申波幅是認股證非常重要的概念,那麼有的投資者就想知道為什麼引申波幅會影響認股證的價格,而不影響牛熊證的價格?

李錦:第一,牛熊證一定是價內的權證,基本上它不受到引申波幅的影響。所以,第一,大傢要瞭解,就代表瞭牛熊證不會受到影響。

第二,一個認股證會受到影響,因為一般不管它是價內還是價外,也會受到引申波幅的影響。當然如果一個認股證是非常的價內,可能它和牛熊證是差不多的,那還是比較少的。

你問到怎樣可以找引申波幅的資料?其實在發行商的網站上,當你凤凰彩票平台信誉好吗打一個權證號碼進去,就看到它有寫一個引申波幅和歷史波幅,歷史波幅很簡單,就代表瞭過去,大傢都可以看到,在過去三個月它的平均的引申波幅是25%。引申波幅是代表未來和將來的看法,你是要做預測的,可能對、可能不對。所以,引申波幅,它會給你現在這個權證做的引申波幅是多少?比如說26%、30%,看不同正股的權證和不同的引申波幅。

進行可靠的判斷,我覺得是比較最好。怎麼說比較呢?比如說中國人壽(2628),如果你打一個號碼進去,你可能找到幾十隻,或者是接近80-100隻的中國人壽的權證,所有的香港的發行商的權證也在裡面。那麼怎麼來比較和判斷呢?你不會說我現在隨便拿一隻出來就去比較,那不行,因為如果你找一個今年一月份到期和明年一月份到期的,和明年三、四月份到期的,已經不可以比較瞭,差兩三個月已經不能比較瞭。所以,如果你打算選一個三月份到期,一定要選兩隻或者幾隻,也是三月份的,可以是3月20號、3月15號的,沒事。還有另外一點,也要選行權價差不多的。比如說23元,你選23元的行權價,你可以選23.5元或者22.5元行,你如果選一個23元和25元比較是沒有用的。因為行權價和到期日差別比較大的時候,整個期權的特性是完全不同的。所以,如果大傢來判斷或者比較,就需要找差不多的行權價,差不多的到期日,然後引申波幅出來瞭。比如有5隻,引申波幅最低26%,最高30%,你就選中間就好,26%你可以選,它最低,可是你要看發行商,如果30%,不要選瞭,因為最貴瞭,你可能選27、28%還可以。所以,比較判斷就是從一個平均來判斷的。

和訊網:我們知道引申波幅代表的是一隻認股證的風險程度,是否可以說引申波幅越高,認股證價格就一定越高呢?

李錦:一定,但是也一定要同一隻正股來比較。為什麼這麼說呢?你不可以拿中石化權證來和匯豐的權證比較,兩個引申波幅明顯不同,差距可能會超過10個波幅點。

我們如果說低就是最便宜,全部人都去找匯豐,第一,你就沒有打算投資到匯豐,還是想投資到中石化上。第二,動的百家乐技巧時候,可能中石化動得很快,匯豐沒有那麼快。所以,不管是認沽還是認購證的引伸波幅也比較高,可是當你去選擇一個權證的時候,還是要比較一下,就拿剛才說的中國人壽說,比如你要找中石化,你還是要找相同條款,行權價和到期日差不多,然後找它的引申波幅,然後就選平均或者以下的引申波幅最好,因為比較低的引申波幅代表成本比較低。成本比較低就是權證的價位也比較低,你的成本也比較低。選就是這樣選的。

可能我還要補充一點,就是另外一個角度。引申波幅代表正股的權證,投資者價值。如果有人跟你說,你去買這個權證,正股未來的時候不是動很多,隻有輕微0.5%的動,還有另外一個就跟你說,你買那個正股,我覺得它可能有動,我不知道是升還是跌,但未來幾天可能有10%的波動。其實,如果你打算投資權證,你就應該買那個波動比較大的,當然你要判斷對瞭,判斷錯就什麼也拿不到瞭。起碼你有一個機會去賺錢,去行權,或者有機會有一個回報,或者什麼也不動。剛才我們說瞭你持有多一天,你的時間就會多一天。所以,引申波幅越高,很難說投資價值是不是越高,可是引申波幅越高,價格也越高,這是對的。

和訊網:內在值具體來說會怎樣影響投資者的回報還有持貨的風險呢?

李錦:拿一個認購證來說,有內在值就代表瞭它的行權價已經比正股低瞭,因為正股一定要比它高,比它高才有一個價內的價值。一個金凤凰娱乐登陆平台價內的權證一般是代表瞭它的杠桿比較低一點。杠桿低的時候,你的風險比較低,你的風險比較低的時候,就是你在時間損耗的百分比比例就比較低。所以,整體來說如果投資者選一個價內的權證,跟選一個價外的權證,開始的時候它付出的權證價格會比較高。可是,它換回來的比較保守,風險比較低。

和訊網:我們本期節目到此結束,再次感謝大傢的收看。